上海迪斯尼乐园粉丝网
繁體中文
设为首页
加入收藏
网站地图
新闻资讯
您现在的位置: 迪斯尼 >> 新闻资讯 >> 正文

商业贸易:迪斯尼风起开园时点确定将引爆主题行情

作者:佚名 文章来源:不详 点击数:2103 更新时间:2016/1/12 16:48:47
迪斯尼百年童话梦,成就全球最吸客的主题乐园。迪斯尼公司创立于 1923 年,公司旗下现有 6 个各具特色的主题乐园,分布在美国、法国、日本、香港与上海(在建)。迪斯尼脍炙人口的动画形象及 IP 衍生产业蜚声全球,2014 年迪斯尼乐园合计游客数 1.34 亿人,为环球影城的 3 倍之多,为全世界最吸客的主题乐园。各园区具备经典元素的同时,又有不同地区鲜明的风格。即将开园的上海迪斯尼乐园享有多项“第一”,“十二朋友园”、“漫月轩”等景点尽显中国文化。 商业贸易:迪斯尼风起 开园时点确定将引爆主题行情 market 商业贸易:迪斯尼风起 开园时点确定将引爆主题行情 2016-01-12 11:54:07 来源:海通证券 作者:

  迪斯尼百年童话梦,成就全球最吸客的主题乐园。迪斯尼公司创立于 1923 年,公司旗下现有 6 个各具特色的主题乐园,分布在美国、法国、日本、香港与上海(在建)。迪斯尼脍炙人口的动画形象及 IP 衍生产业蜚声全球,2014 年迪斯尼乐园合计游客数 1.34 亿人,为环球影城的 3 倍之多,为全世界最吸客的主题乐园。各园区具备经典元素的同时,又有不同地区鲜明的风格。即将开园的上海迪斯尼乐园享有多项“第一”,“十二朋友园”、“漫月轩”等景点尽显中国文化。

  上海迪斯尼享天时地利人和,引爆旅游消费大机遇。上海迪斯尼一期占地 390 万平米,2011 年 4 月开工建设,由华特迪斯尼和上海申迪集团(国资委全资控股)合作建设和运营,股东实力雄厚;政府在园区周边规划有商旅、交通、旅游、酒店等完善的产业资源配套;中国人口基数大,且受益于二胎放开、消费升级大趋势,天时地利人和将合力引爆上海旅游消费大市场。根据目前的施工状况,预计上海迪斯尼将在 2016 年六一之前开园,中性测算一期开园将迎来 1560 万游客,待全部开园培育期后游客数有望超 4000 万人次/年。

  上海迪斯尼经济效益测算:年化增厚收入 4.5%左右。东京迪斯尼建于 1983 年,占地 201 万平米,辐射日本 1.3 亿人口,年客流超 3000 万人,并仍保持 7.4%的年复合增长,园区人均消费 565 元;香港迪斯尼 2005 年 9 月开园,占地 126 万平米,年游客 750 万人,官方预计运营 40 年将带来 1480 亿经济效益。

  我们分析了东京和香港迪斯尼开业后的承载密度、渗透率等,参照其年客流量和游客平均园区消费等经验数据,以及上海世博会、北京奥运会等大型活动游客及对本地商业的影响效应。假设上海迪斯尼园区内日人均消费 700 元,一期开园后年客流 1560 万人,并考虑溢出效应,按年测算可增厚上海社零总额约 4%,贡献上海本地 6 家商贸企业 2016 完整年度收入增速约 4.5%。

  预计开园时间确定后至开园前夕,区间内迪斯尼行情最佳。参考世博会、奥运会与香港迪斯尼开园的历史经验,主题性行情通常在确定开园时间与主题场馆建成完工时启动,在开幕前结束:(1)世博会基础设施竣工后至开幕前半个月,本地商业股上海九百、新世界、百联股份、豫园商城最高涨幅分别达到 77%、31%、26%与 14%;(2)奥运会行情在鸟巢等主体场馆建成后启动,至开幕前首商股份、北京城乡、华联股份、王府井最高涨幅分别达 116%、62%、38%与 30%,远超大盘表现;(3)香港迪斯尼自确定开园时间至试运行期间,周生生、六福集团、先施、利福国际的涨幅分别为 118%、76%、70%与 21%,同期恒生指数涨幅为 9%;上海迪斯尼有望于 2016 年六一之前开园,而在开园时间确定后至开园前,区间内迪斯尼行情空间最大,建议投资者重点把握。

  商贸、交运、旅游、地产等板块受益显著。(1)游客数增加的园区内外消费,将直接增厚本地商业股受益,建议重点关注老凤祥、徐家汇及其他上海本地代表性商业股龙头;(2)本地交运企业也将受益游客涌入,提高运力使用率,相关标的包括上海机场、大众交通、东方航空等;(3)迪斯尼客流贡献上海本地及周边游,相关标的包括锦江股份、宋城演艺等;(4)迪斯尼溢出效应推动周边地产价值上升,相关标的包括陆家嘴、界龙实业;(5)关注迪斯尼衍生品上游的制造企业,相关
标的包括哈尔斯和美盛文化。

  风险提示。全球宏观经济下滑;基建原因推迟开园。